(2013年3月)農業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行、浦發(fā)銀行和平安銀行等5家銀行年報顯示，交通運輸、倉儲和郵政業(yè)的不良貸款率處于較低水平
截至昨日，農業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行、浦發(fā)銀行和平安銀行等5家上市銀行發(fā)布了2012年年度財務報告，除中國銀行外，其余4家銀行均按行業(yè)劃分出了貸款結構和貸款質量明細表。
數據統(tǒng)計顯示，水利環(huán)境和公共設施管理業(yè)、采礦業(yè)、建筑業(yè)、租賃和商務服務業(yè)、交通運輸倉儲和郵政業(yè)、房地產業(yè)、農林牧漁等7類行業(yè)分處于上述4家銀行不良貸款率前三位，其中，交通運輸、倉儲和郵政業(yè)行業(yè)的不良貸款率在三家銀行中處于較低水平，該行業(yè)在四家銀行的不良貸款率分別為：農業(yè)銀行(1.2%較去年下降0.43個百分點)、建設銀行(0.37%)、平安銀行(0.28%)、浦發(fā)銀行(0.05%)。
分析人士表示，作為評價金融機構的不良貸款率是金融機構信貸安全狀況的重要指標之一，交通運輸倉儲和郵政業(yè)行業(yè)銀行貸款不良率保持在較低水平或下降，顯示出該行業(yè)金融機構收回貸款的風險小，同時，也顯示出該行業(yè)的生存狀況良好，具有良好的發(fā)展?jié)摿ΓcA股市場密切相關的行業(yè)當屬交通運輸和倉儲業(yè)。
交通運輸：季節(jié)性增長臨近
申銀萬國最新研報對交通運輸行業(yè)的三個子行業(yè)進行全面分析，鐵路公路物流：1月-2月鐵路貨運周轉量與去年基本持平。首先，1月-2月份鐵路貨運周轉量為4765億噸公里，同比小幅下滑0.4%，與去年基本持平。客運周轉量同比增長6%,基建投資為251億元，同比增長21%。本周大部制方案公布，鐵路實現政企分開，鐵改第一槍打響。預計未來兩個月內鐵路將進行人員在政府與企業(yè)部門的分配，人員分配結束后，鐵路資產劃分有望啟動，后續(xù)需要關注提價以及資產注入，維持行業(yè)“看好”評級，分別推薦大秦鐵路、廣深鐵路與鐵龍物流。其次，清明節(jié)小長假高速免費通行時間預計為4月4日0時至4月6日24時。今年春節(jié)期間免費通行政策對各上市公司收入影響約為3000萬元-9000萬元左右，對應全年收入占比約為2%左右。最后，年報披露逐漸進入密集公布期，在大盤震蕩的情況下，小盤股特別是創(chuàng)業(yè)板股票風險加大。建議回歸基本面，推薦業(yè)績超預期的建發(fā)股份，關注業(yè)績穩(wěn)定增長的飛力達。建發(fā)股份預計2012年業(yè)績將達0.9元，供應鏈與地產結算超預期是公司業(yè)績超預期的主因。
航空機場：東航1月至2月經營數據實現兩位數增長，客座率略增。第一，東航本周公布了2月份經營數據，國內航線ASK和RPK分別增長18%和22%，國際航線ASK和RPK分別增長39%和48%，平均客座率提升3.3個百分點至81.3%。加總1月份數據。東航1月至2月總體ASK和RPK同比增長11.9%和12.3%，客座率同比提升0.3個百分點，符合預期的兩位數增長和客座率同比基本持平或略增。第二，兩會之后商務客流的恢復情況將是值得密切關注的數據。考慮到油價因素，預計一季度行業(yè)將略有盈利，同比實現正增長。第三，2月份，深圳機場旅客吞吐量和起降架次同比增長11.3%和3.8%，白云機場旅客吞吐量和起降架次同比增長14.4%和8.4%;對應航空數據兩位數增長和客座率提升。繼續(xù)推薦白云機場。
航運港口：長周期向上，中周期去產能，短周期季節(jié)性向上，維持航運“看好”評級。第一，產業(yè)轉移、技術革命之類是驅動長周期的主要因素，從目前分析來看航運仍處在第三個長周期的上升周期中。第二，中周期角度，當前是處于第23個中周期吸收過剩產能的階段，且從未來幾年來看，逐步復蘇的全球經濟將帶動海運需求(預計2013年海運需求量的增長較2012年高1個百分點)。第三，短期來看，一個是北半球工業(yè)生產的旺季將帶動BDI上漲;從未來1-2年的時間范圍看，目前較低的港口鐵礦石庫存、較高的日均粗鋼產量以及未來1-2年內約有7000萬噸-1億噸的全球新增礦石投產，均將帶動中國鐵礦石進口增加。基本面改善與持續(xù)偏低的估值走勢相背離，配置航運股的收益風險在不斷提升，維持“看好”。推薦：中遠航運、上港集團和中國遠洋，建議關注中海集運和寧波港。
倉儲：有較高進入門檻
關于另一個倉儲子行業(yè)，國金證券表示，商務部發(fā)布《促進倉儲業(yè)轉型升級的意見》，聚焦倉儲業(yè)轉型升級，通用倉儲將繼續(xù)受益于物流土地政策支持和現代倉儲轉型升級發(fā)展推動，而專業(yè)倉儲(IT和電子)由于行業(yè)較好供需格局和較高進入門檻，對經濟增速放緩的抗性特征支撐穩(wěn)定業(yè)績。
國泰君安表示，物流倉儲行業(yè)利好政策密集，同時也將受益于信貸政策的定向寬松。2011年商務部印發(fā)《開展現代流通綜合試點有關問題的通知》，支持部分省區(qū)開展農產品現代流通綜合試點;近期財政部關于營業(yè)稅改增值稅的試點，對農產品這樣的物流企業(yè)有利;在信貸定向寬松時，物流倉儲行業(yè)也將充分受益。 |
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