3月11日日本發(fā)生大地震，其對(duì)于我國相關(guān)行業(yè)的影響，點(diǎn)評(píng)如下：
我們認(rèn)為，本次地震對(duì)大宗商品價(jià)格影響較為有限（主要是情緒影響），短期仍維持對(duì)金屬價(jià)格調(diào)整震蕩走勢的判斷。
日本作為全球第三大經(jīng)濟(jì)體，此次地震將短期影響日本的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，從而影響全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇的信心，因此將壓制國際大宗商品的總體走勢。此外，由于日本是全球錫和鎳的主要需求國，地震對(duì)鎳和錫的短期需求造成一定負(fù)面壓力，從而壓制價(jià)格。
我們認(rèn)為，對(duì)于大宗商品價(jià)格來說，此次日本地震只是雪上加霜，根本影響大宗商品價(jià)格的仍是全球流動(dòng)性、全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇的進(jìn)程、美元走勢等。在日本地震之前，我們即認(rèn)為此輪大宗商品價(jià)格可能面臨一波中級(jí)調(diào)整，這主要取決于我們認(rèn)為美元短期會(huì)走強(qiáng)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尤其是中國2011年上半年“補(bǔ)庫存”不太可能出現(xiàn)。
日本釹鐵硼制造和新能源動(dòng)力汽車相關(guān)產(chǎn)業(yè)比較發(fā)達(dá)，目前我們尚未得知地震后住友金屬、信越化學(xué)等釹鐵硼生產(chǎn)企業(yè)所受損失的消息，但下游汽車生產(chǎn)商的停產(chǎn)將影響釹鐵硼下游的需求。
日本汽車廠商停產(chǎn)從理論上來說，將影響新能源動(dòng)力汽車鋰動(dòng)力電池的需求，但由于汽車廠商并不會(huì)長期停產(chǎn)，加之鋰動(dòng)力電池配套新能源動(dòng)力汽車目前尚未大量商業(yè)銷售，因此對(duì)于國內(nèi)的新能源動(dòng)力汽車相關(guān)零件生產(chǎn)商影響甚小。總體上，我們?nèi)詮?qiáng)烈看好新能源動(dòng)力汽車相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)。
就交通運(yùn)輸行業(yè)而言，我們維持海運(yùn)短空長多，航空影響有限，對(duì)國內(nèi)公路鐵路無直接影響的判斷。
干散貨市場方面，短期日本幾大鋼廠停產(chǎn)，同時(shí)因地震導(dǎo)致的封港，使得日本對(duì)礦石和煤炭的進(jìn)口需求停滯。我們估計(jì)短期對(duì)散貨市場需求的影響約為全球的1/10。但考慮到災(zāi)后需要重建，將帶來額外的鋼材需求，中期可顯著促進(jìn)全球散貨貨量上升，但不改變散貨行業(yè)周期原有運(yùn)行格局。
油輪市場方面，原油海運(yùn)需求受阻，可能使剛有起色的原油運(yùn)輸市場再次受挫，而成品油運(yùn)輸則可能受益。集裝箱市場方面，日本國內(nèi)的出口需求和本國集運(yùn)船隊(duì)受到抑制，但由于日本占總體集裝箱運(yùn)輸市場份額不大，對(duì)整個(gè)集運(yùn)市場影響不大；對(duì)中國北方港口影響大于南方港口。
對(duì)航空機(jī)場行業(yè)的影響有限。首先，因地震導(dǎo)致航班取消的影響僅有1-2天。第二，對(duì)日本旅游市場短期有所沖擊，但長期無影響，中期影響有限。第三，國際油價(jià)先跌后漲，長期看成本壓力猶在，而機(jī)場憑借其強(qiáng)防御性將受到市場關(guān)注。
日本地震對(duì)我國的公路鐵路物流等行業(yè)均不會(huì)產(chǎn)生直接影響。（作者系長江證券分析師）
返回頂部