以美聯儲出臺第三輪量化寬松政策（QE3___1.html">QE3）為代表，全球市場再度進入各國央行集中釋放寬松政策的時期。這也意味著，中國將再度面臨寬松貨幣的外部市場環境。一個很現實的問題是，中國的宏觀經濟政策應該如何應對環境變化？
我們在9月16日的金融分析中曾歸納過中國官方研究人士的評價，他們基本一致認為美國的QE3___1.html">QE3政策對中國不利，認為美聯儲的舉措是對全球經濟不負責任，將會影響到全球很多國家，特別是像中國這樣的持有大量美元資產的國家，預計美元貶值將侵蝕中國持有的美國國債價值。還有國內官方研究人士預計，大規模流動性將推高資產價格，全球資產泡沫壓力將會卷土重來，給中國造成輸入型通貨膨脹的壓力。
在安邦研究團隊看來，國內學者的看法都只是從中國的立場考慮問題，無法形成對形勢變化的客觀看法。還是讓我們看看真實情況如何，以及形勢會如何發展吧。
美聯儲（Fed）主席伯南克10月1日首度回應各界對第三輪量化寬松（QE3___1.html">QE3）政策的質疑。他表示，QE3___1.html">QE3將促進美國經濟增長、減少失業、支撐美元、保護存戶。他重申，極寬松的貨幣政策將維持到至少2015年中旬，即使經濟增長升溫，美聯儲仍將維持前所未見的貨幣刺激措施，但決策官員不認為美國經濟疲態會延續到2015年之后。伯南克還認為，即使經濟增長的力道太弱而無法降低高居8%的失業率，美國也不會再現衰退。此外，美國的通脹水平一直徘徊在美聯儲設定的2%目標附近，通脹預期依舊穩定，物價沒有突然飆升的風險。伯南克說得很清楚了，美國還將把極寬松的貨幣政策維持近三年的時間。
在安邦研究人員看來，現實而理性的應對之策，不是去辯駁美國QE3___1.html">QE3對中國的好壞，而是理性思考如何應對由此帶來的變化，以及中國的政策應該如何調整。安邦的跟蹤研究顯示，不少國家已經在順應本國經濟和國際政策環境的變化，繼續放松本國貨幣政策。
韓國央行日前在每半年公布的貨幣政策報告中表示，韓國央行計劃運用利率政策，確保經濟回復至潛在的增長水準。相較韓國央行上月將穩定物價當做優先要務，這反應出韓國央行現在更強調促進經濟增長。分析人士認為，全球經濟疲軟，加上歐債危機嚴重打擊出口，使得出口取向的韓國經濟近來數月萎靡不振。韓國央行深知降息的壓力越來越大，10月11日韓國央行召開決策會議時降息0.25個百分點的可能性升高。
澳大利亞央行已經采取行動再度降息。10月2日，澳洲央行下調利率0.25個百分點至3.25%，為3年來最低利率。此次澳洲央行降息時機比市場預期要早，顯示澳大利亞對本國經濟增長前景十分擔憂。澳洲央行總裁史蒂文斯（GlennStevens）說：“理事會判斷，就國際情勢的發展而言，明年的成長展望有些疲弱，因此認為稍微放寬貨幣政策是適宜的。”澳大利亞降息也考慮到了中國經濟減速因素，澳洲對中國的出口占整體出口的25%，約為GDP的5%；而鐵礦砂約占對中國出口的60%。史蒂文斯表示，資源投資可能在明年到達頂峰，而且觸頂的水平可能比先前預期的要低，因此務必要讓澳大利亞經濟的其他部分需求盡早開始增強。
同為“金磚國家”的巴西，一邊在指責美聯儲推出QE3___1.html">QE3，一邊在不斷降息。從2011年8月以來，巴西央行已連續第9次降息，創下歷史新低，并且不排除今年10月繼續降息。另一個新興市場大國印度，雖然在今年4月降息后三次維持利率不變，但這是在通脹高達7.55%的情況下才不得已的政策。
情況很清楚，面臨全球普遍的經濟低迷，各國再度進入競相降息的通道，而降息政策最大的考慮，還是本國經濟增長的需要。在當前形勢下，全球經濟的“老大”都只考慮自身，中國就更沒有必要為全球經濟環境去扛什么責任。
最終分析結論：
在我們看來，中國應對全球寬松政策環境時，自身的政策調整應該更加積極進取，完全應該盡早放松貨幣政策，先保住中國的經濟增長，這應該成為最現實、最優先的政策選擇！ |
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