4月26日，中國鐵路總公司公布一季報：完成總收入2，362 億，其中貨運804 億(含建設基金)，客運500億，其他收入923 億(主要指多元經營)。實現利潤總額99 億，扣除建設基金157 億，實際稅后利潤為-68.8 億。中國鐵路總公司總資產為45，566 億，總負債為28，394 億，負債率為62.31%。
一季度鐵路總公司虧損額度超預期：一季度全路完成貨運發送量99，074 萬噸，同比下降1.2%；客運完成發送量49，655 萬人次，同比增長9.3%；整體運輸狀況基本符合預期。考慮去年5月貨運漲價1分錢和今年2月漲價1分錢，漲價效益帶來大約120 億增收。其中貨運完成收入804 億，同比增收81 億，同比增長11.2%；客運完成收入500 億，同比增收83 億，同比增收20%；總收入2，362 億，同比增收253 億，同比增收12%。收入增長基本符合預期。但是，總成本支出為2，202 億，同比增加244 億，同比增加12.5%。實際虧損68.8 億，超市場預期。
成本支出高速增長是虧損的主要原因，并將保持常態：1、人工成本增長將保持常態，每年將繼續增長10~15%，一季度增加大約30 億以上；2、折舊將繼續增加。每年將有幾千億的固定資產轉固，即新建鐵路投入運營，固定資產及其折舊將繼續快速；3、運營成本繼續快速增長，出了價格因素外，新建鐵路不斷投入運營，尤其每年大約3000 公里高鐵投入運營，運營成本降持續攀升。
分業務看，貨運微利、普科虧損、高鐵虧損最大：1、在貨運價格連續兩次漲價后，貨運業務基本是微利狀態，包括農產品和西部線路運輸公益性貨運；2、普通客運價格基準16年沒有調整過，其虧損水平在逐年擴大；3、高鐵(除了京滬等個別線路)在投入初期都是虧損狀態，并且虧損時間跨度一般超過3年，所以全路來看，高鐵投產高峰期還沒有完成，整體高鐵的虧損額還在繼續擴大。
鐵路的運營虧損只有價格改革才能解決，并且必須解決：拋開巨額債務問題，鐵路運營虧損問題必須要解決，并且解決主要途徑是價格改革。我們認為：價格改革主要路徑是：大部分貨運類別價格市場化，普通客運價格彌補虧損(補貼或漲價)，高鐵可以打折扣等靈活定價以擴大客座率。 |
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