機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)：從行為分析可知，人民幣匯率上漲和美國(guó)原油政策都將減輕了航空運(yùn)輸行業(yè)成本，稅收減免及政策扶持促使航空運(yùn)輸業(yè)更加良性規(guī)模化發(fā)展，看好航空運(yùn)輸業(yè)的投資機(jī)會(huì)。
航空運(yùn)輸行業(yè)遭遇高鐵等競(jìng)爭(zhēng)，遭遇行業(yè)寒流，經(jīng)過長(zhǎng)期行業(yè)低迷，A股市場(chǎng)上航空運(yùn)輸板塊經(jīng)過長(zhǎng)期大幅下跌后，一直都沒有得到釋放上漲能量機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為這里存在偏差，市場(chǎng)預(yù)期還應(yīng)該加強(qiáng)，航空運(yùn)輸板塊存在投資機(jī)會(huì)。
由于美日貨幣均大幅寬松，世界流動(dòng)性大幅增加。再加上未來一兩個(gè)月奧巴馬政府需要面對(duì)債務(wù)上限挑戰(zhàn)，美國(guó)政府和美國(guó)國(guó)會(huì)的繼續(xù)激烈扯皮難免，政策的不確定性，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)短期企穩(wěn)，相對(duì)其他國(guó)家而言，競(jìng)爭(zhēng)力比較強(qiáng)，短期人民幣匯率急劇，人民幣兌世界其他貨幣均相對(duì)上漲。因此，航空匯兌將獲利不少。另外，海外低息人民幣融資也很便利，這將進(jìn)一步降低其經(jīng)營(yíng)成本。
另外，關(guān)注奧巴馬政府能源政策，其中提到2020年前減少一半石油進(jìn)口;開發(fā)美國(guó)國(guó)內(nèi)數(shù)百萬英畝用于勘探開采土地，包括墨西哥灣和北冰洋地區(qū)超過75%的未發(fā)現(xiàn)油氣資源。加速租借流程，改善防止原油泄漏安全措施，降低開采原油審核時(shí)間2/3，提高實(shí)施重要的安全措施來提高國(guó)內(nèi)的原油產(chǎn)量;加倍能源效益標(biāo)準(zhǔn)，加快走向能源獨(dú)立。在2025年前實(shí)施節(jié)省220萬桶原油/天，同時(shí)降低家庭汽油支出一半;加快清潔能源的投資。通過以上奧巴馬政府的能源政策細(xì)節(jié)和最近一兩年美國(guó)頁(yè)巖氣跨越式發(fā)展，我們能清晰了解美國(guó)正走向能源獨(dú)立，再加上由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇必要，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施了貨幣寬松，而原油在美國(guó)通貨膨脹指數(shù)中占據(jù)非常重要的比例，因此美國(guó)政府在中短期內(nèi)勢(shì)必要打壓原油價(jià)格，原油價(jià)格的預(yù)期下跌，也將大大降低了航空運(yùn)輸成本。
我們認(rèn)為航空運(yùn)輸在遭遇了長(zhǎng)時(shí)間行業(yè)寒流后，政府為了對(duì)沖民航業(yè)的低迷，出臺(tái)了扶持民航業(yè)的優(yōu)惠政策，通過了《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)民航業(yè)發(fā)展的若干意見》，要加大對(duì)民航建設(shè)和發(fā)展的投入，中央財(cái)政繼續(xù)重點(diǎn)支持中西部支線機(jī)場(chǎng)建設(shè)與運(yùn)營(yíng)。要保障機(jī)場(chǎng)及其綜合樞紐建設(shè)發(fā)展用地，按規(guī)定實(shí)行相應(yīng)的稅收減免政策。另外，還有一個(gè)很大因素，人民幣國(guó)際化進(jìn)程加快，香港，倫敦等人民幣離岸市場(chǎng)加速建立，對(duì)長(zhǎng)期有海外投資和運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的航空運(yùn)輸行業(yè)來說，海外低息人民幣融資也很便利，這將進(jìn)一步降低其經(jīng)營(yíng)成本。
綜上，我們認(rèn)為航空運(yùn)輸板塊存在投資機(jī)會(huì)。 |
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