上周航運指數跑贏交運指數。年初至今，交通運輸指數上漲4.7%，跑贏滬深300指數13.4個百分點。航運板塊跌幅為6.6%，跑贏滬深300指數2.1個百分點，跑輸交運指數11.3個百分點。上周，航運板塊下跌0.3%，跑輸滬深300指數1.4個百分點，跑贏交運指數0.1個百分點。A-H 股溢價小幅下跌，為20.2%左右。
BDI 小幅上漲。圣誕前太平洋市場鐵礦石即期船運較多，圣誕期間市場轉淡；印尼煤炭船運放緩，東南亞地區鎳礦、鋁土礦等小宗散貨船運活動減少。上周五波羅的海干散貨綜合運價指數BDI 報收于2277點，較前周漲幅為2.3%。其中巴拿馬型運費指數(BPI)、海岬型運費指數(BCI)、超級大靈便型運費指數(BSI)和小靈便型運費指數(BHSI)周漲跌幅分別為-9.9%、6.8%、-5.7%、-2.4%。
原油運價穩中有增，TD3運價回落。至上周四，BDTI 和BCTI 分別比前周漲20.3%和跌0.5%。上周，油輪市場的TCE 漲跌不一，其中TD3航線運價回落。至上周五，整個市場的平均TCE 為26772美元/天，周漲4.1%。VLCC 運輸市場的平均TCE 為47927美元/天，較前周下跌0.7%，其中TD3航線運價為45938美元/天，周跌9.3%；阿芙拉型油輪的TCE 上周漲25.4%，為50768美元/天；蘇伊士型船的TCE 跌7.8%至59443美元/天。
集運節前需求穩固市場，航線運價波瀾不驚。上周，中國出口集裝箱運輸市場總體需求弱勢格局未變，但受益于中國傳統春節對于節前運輸需求的提振，艙位供給有所趨緊，近期內市場運價呈現企穩盤整態勢。CCFI、SCFI 周漲跌幅分別為1.7%、-0.1%，其中歐線、美西線運價分別周跌1.0%和0.6%。
沿海下游需求難支撐，煤炭運價大跳水。上周，煤炭、糧食、金屬礦石運輸市場運價均出現不同程度下跌，原油、成品油運輸市場運價繼續保持平穩。上周CCBFI 報收于1358點，周跌5.5%。煤炭指數報收969點，周跌20.4%。
燃油價格小幅上漲。上周受美國經濟數據向好影響，加之市場原油供應不穩，布倫特原油期貨價格小幅上漲。周四布倫特原油期貨價格報于112美元/桶，周漲1.8%。新加坡380CST 報價為617美元/噸，周漲1.4%，同比上漲0.7%。
投資策略。沿海散貨市場煤炭運價在經歷了較長時間的堅挺之后，上周出現大幅跳水，主要還是下游需求疲弱所致，油輪市場運價高位震蕩，BDI 指數也在階段性高位，短期運價面臨下跌風險。由于供給壓力減小、預期改善，明年運價中樞提升確定性高。
風險提示：運力過剩，需求不振、油價上漲。 |
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