作為與固定資產投資緊密相關的周期性行業，機械行業三季度業績繼續探底，但四季度同比數據有望改善。由于行業整體業績不佳已得到市場的充分預期，因此股價繼續下行的壓力較小。歷史上，機械行業在市場階段性見底而反彈時，往往走強于市場整體，我們預計四季度市場整體的反彈繼續維持，而機械行業的走勢也有望強于大市，行業的投資機會主要體現在兩條主線：政策利好刺激下景氣度強勁回升的鐵路設備板塊和有望長期維持高景氣度并且增長明確的油氣設備子行業。
鐵路設備景氣度強勁回升
今年鐵路行業固定資產投資前低后高，上半年同比下降36%，三季度開始強勁恢復。前9個月全國鐵路完成固定資產投資為3441億元，9月新增的固定資產投資額為727億，同比去年9月增長93%，環比今年8月份增長59%。9月鐵路投資數據強勁恢復，四季度仍將維持高位。10月10日鐵道部將年內投資計劃再次上調500億，總規模達到6300億元。根據鐵道部全年投資計劃，四季度固定資產投資計劃超過2800億，也意味著月均投資需要達到900億以上。
市場有觀點質疑鐵道部資金緊張，能否完成6300億的投資尚是未知數。我們對此認為，鐵路加速投資的背后是中央政府的穩增長政策，作為政策工具，短期資金問題就容易決解，所以鐵道部年內完成投資規劃的問題不大。四季度鐵道部再次啟動車輛招標的可能性極高，在當前主要鐵路設備上市公司估值水平較低情況下，鐵道部啟動招標有望成為鐵路設備行業估值提升的觸發因素。因此，我們認為鐵路設備板塊有望實現相對于機械板塊的超額收益，投資者可關注北方創業、中國北車等。
油氣設備受益能源需求增長
2011年我國石油消費量達到4.6億噸，同比2010年增長5.5%，從2001年到2011年我國石油消費量復合增長率達到7.29%。天然氣需求增長更為迅猛，2011年我國天然氣消費量達到1.17億噸，同比2010年增長22%，從2001年到2011年我國天然氣消費量復合增長率達到16.9%。
能源需求不斷增長的同時，油氣資源的開采難度也在不斷加大。未來，我們長期看好頁巖氣和煤層氣的發展空間，非常規天然氣開采帶來的設備需求長期利好油氣設備公司。 |
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